एक बात यह है कि स्पेसएक्स आईपीओ के बारे में निश्चित लगता है कि यह बहुत से लोगों को बहुत, बहुत अमीर बना देगा। दूसरी बात यह है कि आप संभवतः उनमें से एक नहीं होंगे। कम से कम निकट भविष्य में तो नहीं।

एलोन मस्क की रॉकेट-एंड-एआई कंपनी की सार्वजनिक शुरुआत में असाधारण रुचि है, और अच्छे कारण से भी। स्पेसएक्स पहले से ही दुनिया की अग्रणी निजी अंतरिक्ष कंपनी थी, इसके रॉकेट अंतरिक्ष यात्रियों को अंतर्राष्ट्रीय अंतरिक्ष स्टेशन तक ले जाते थे और इसके स्टारलिंक उपग्रह दुनिया भर के लाखों लोगों को इंटरनेट कनेक्टिविटी प्रदान करते थे। एक्सएआई के हालिया अधिग्रहण का मतलब है कि यह अमेरिका में सार्वजनिक होने वाले तीन बड़े एआई स्टार्टअप्स में से पहला है, जिसमें एंथ्रोपिक और ओपनएआई भी पीछे हैं। कंपनी ने 75 अरब डॉलर जुटाए, जिसका मूल्य 1.75 ट्रिलियन डॉलर आंका गया, जो बड़े अंतर से यह अब तक का सबसे बड़ा आईपीओ बन जाएगा।

हालांकि, सभी आईपीओ की तरह, स्ट्रैटोस्फेरिक संपत्ति संभवतः उन लोगों के लिए आरक्षित होगी जिनके पास पहले से ही स्पेसएक्स के शेयर हैं, जिसका अर्थ है कर्मचारी, बड़े संस्थागत संपत्ति प्रबंधक और एलोन मस्क। भले ही तथाकथित खुदरा निवेशक – ऐसे व्यक्ति जो पेशेवर रूप से स्टॉक नहीं खरीदते हैं – उनके पास आईपीओ की तुलना में स्पेसएक्स शेयरों तक अधिक पहुंच होगी, अधिकांश लोग गंभीर लाभ देखने की स्थिति में नहीं होंगे।

बिल्कुल स्पष्ट होने के लिए, यह निवेश सलाह नहीं है, या स्पेसएक्स के दीर्घकालिक वित्तीय स्वास्थ्य या इसके शेयर की कीमत के बारे में कोई भविष्यवाणी नहीं है। यह सरल यांत्रिकी है.

ड्यूक यूनिवर्सिटी के फूक्वा स्कूल ऑफ बिजनेस में वित्त के प्रोफेसर कैंपबेल हार्वे कहते हैं, “यह प्रणाली अनुचित है।” यहां बताया गया है कि यह कैसे काम करता है—और यह किसके लिए काम करता है।

अंदर का ट्रैक

आमतौर पर, अधिकांश खुदरा निवेशक आईपीओ में शामिल नहीं हो पाएंगे। ये पेशकशें विशिष्ट क्लबों की तरह होती हैं, जिनमें म्यूचुअल फंड और परिसंपत्ति प्रबंधकों जैसे संस्थागत निवेशकों से बनी अतिथि सूची को सख्ती से तैयार किया जाता है।

हालाँकि, स्पेसएक्स आईपीओ कुछ प्रमुख मायनों में अलग है। स्पेसएक्स ने संकेत दिया है कि वह अपने “फ्लोट” (सार्वजनिक व्यापार के लिए उपलब्ध कराए गए शेयरों की संख्या) का 30 प्रतिशत औसत जो के लिए अलग रखना चाहता है, जो लगभग 22.5 बिलियन डॉलर मूल्य के शेयरों के बराबर है। (आम तौर पर एक कंपनी आईपीओ में खुदरा निवेशकों के लिए बहुत कम राशि अलग रखेगी; फिडेलिटी ने इसे 5 से 10 प्रतिशत पर रखा है।)

आपके ब्रोकर के आधार पर, आपको इसमें शामिल होने के लिए बहुत कम पैसे की भी आवश्यकता हो सकती है। दुनिया के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधकों में से एक, फिडेलिटी को ही लीजिए। एक सामान्य आईपीओ के लिए, फिडेलिटी को भाग लेने के लिए घरेलू संपत्ति में कम से कम $100,000 (या कभी-कभी $500,000) की आवश्यकता होती है; स्पेसएक्स के लिए, इसे न्यूनतम दो ग्रैंड तक लाया गया है।

तो हाँ, क्लब के लिए अतिथि सूची में शामिल होना आसान है। लेकिन अंदर अभी भी केवल इतनी ही टेबलें हैं। याद रखें कि स्पेसएक्स ने $75 बिलियन का स्टॉक जुटाया था? ब्लूमबर्ग ने गुरुवार को बताया कि स्पेसएक्स को आशावादी खुदरा निवेशकों से 100 अरब डॉलर के ऑर्डर मिले हैं। और इससे पहले कि आप संपत्ति प्रबंधकों के पास पहुंचें, जो दखल देने की कोशिश कर रहे हैं; अकेले ब्लैकरॉक ने कथित तौर पर $5 बिलियन का ऑर्डर जमा किया है।

स्पेसएक्स के बैंकर अंततः यह तय करते हैं कि 135 डॉलर प्रति शेयर के आईपीओ मूल्य पर स्टॉक खरीदने का अधिकार किसे और कितना मिलेगा। इस बात की संभावना कि आप इसे ढीले मानकों के साथ भी मखमली रस्सी से पार कर लेंगे, बहुत कम है। और यदि आप ऐसा करते भी हैं, तो आपको मिलने वाले शेयरों की संख्या संभवतः बहुत कम होगी। अपनी ब्रोकरेज फर्म को बताएं कि आप 10 चाहते हैं, और आप एक या दो पाने के लिए भाग्यशाली हो सकते हैं। यह वास्तव में आपको पीढ़ीगत धन के लिए तैयार नहीं कर रहा है।

हार्वे कहते हैं, ”औसत निवेशक को बचा हुआ पैसा मिलता है।” उनका तर्क है कि 30 प्रतिशत का आंकड़ा भी भ्रामक है, क्योंकि स्पेसएक्स अपने उपलब्ध शेयरों में से केवल 4 प्रतिशत ही बेच रहा है, जिसका अर्थ है कि खुदरा निवेशक आईपीओ के बाद कंपनी के 1 प्रतिशत से कुछ अधिक का मालिकाना हक खो देंगे। “यह कुछ टुकड़े हैं।”